Σφίγγει ο κλοιός προς την Ευρωπαϊκή Τράπεζα

Ανάλυση
G.Moundreas SA

Σφίγγει περισσότερο ο κλοιός προς την Ευρωπαϊκή Τράπεζα ύστερα από τα τελευταία στοιχεία για
τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη που αποδεικνύονται κατώτερα των προσδοκιών και εντείνουν τις
ανησυχίες για τον κίνδυνο του αποπληθωρισμού. Πιο συγκεκριμένα, ο δείκτης τιμών καταναλωτή
αυξήθηκε σε ετήσια βάση τον Απρίλιο κατά 0,7%, χαμηλότερα από την μέση πρόβλεψη των
αναλυτών που έκανε λόγο για διαμόρφωση του πληθωρισμού στο 0,8%.

Σε πτωτική αναθεώρηση των εκτιμήσεων τους για τον πληθωρισμό της Ευρωζώνης προέβησαν οι
Danske Bank, RBS και Barclays εκτιμώντας πως θα διαμορφωθεί στο 0,7% για το 2014. Καταλύτης
για την υποβάθμιση των εκτιμήσεων αποτέλεσε ο δείκτης πληθωρισμού της Γερμανίας για τον
Απρίλιο, ο οποίος διαμορφώθηκε στο 1,3% αν και οι αναλυτές περίμεναν καλύτερη επίδοση.
Το μέλος του .Σ της ΕΚΤ, Christian Noyer, και διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας, πρόσφατα
δήλωσε πως το ισχυρό Ευρώ αποτελεί έναν σημαντικό αποπληθωριστικό παράγοντα, εκτιμώντας
παράλληλα πως πιθανότατα θα συνεχιστεί η περίοδος χαμηλού πληθωρισμού στην Ευρωζώνη.
Σε υψηλό 35 μηνών έκλεισε τον Απρίλιο ο σύνθετος PMI, στις 54 μονάδες, με τον PMI μεταποίησης
σε υψηλό 3 μηνών στις 53,3 μονάδες και τον PMI υπηρεσιών σε υψηλό 34 μηνών στις 53,1 μονάδες.
Να επισημάνουμε βέβαια ότι παρά τις αυξήσεις αυτές, ο χαμηλός πληθωρισμός παραμένει εμπόδιο,
καθώς οι εταιρείες του μεταποιητικού κλάδου ανακοίνωσαν μείωση των τιμών τους για 2ο
συνεχόμενο τρίμηνο, όπως επίσης ανακοίνωσαν μείωση του κόστους αγαθών και υπηρεσιών των
οποίων κάνουν χρήση για να κατασκευάσουν τα προϊόντα τους. Επίσης το φαινόμενο ανάπτυξης των
2 ταχυτήτων συνεχίζει και υφίσταται, καθώς ενώ στην Γερμανία ο σύνθετος PMI ενισχύθηκε στις
54,2 μονάδες τον Απρίλιο, στην 2η μεγαλύτερη οικονομία της ζώνης, την Γαλλία, ο PMI μειώθηκε στις
50,5 μονάδες, η καταναλωτική εμπιστοσύνη υποχώρησε ενώ η κυβέρνηση αναθεώρησε ανοδικά το
στόχο του δημοσιονομικού ελλείμματος στο 3,8% του ΑΕΠ για φέτος από 3,6% προηγουμένως. Την
ίδια στιγμή, ο δανεισμός από τις τράπεζες της Ευρωζώνης προς τον ιδιωτικό κλάδο υποχώρησε κατά
2,2% σε ετήσια βάση τον Μάρτιο ύστερα από αντίστοιχη πτώση τον Φεβρουάριο, ουσιαστικά
υποδηλώνοντας ότι η ανάκαμψη θα παραμείνει υποτονική.
Στις ΗΠΑ, το ΑΕΠ εμφάνισε οριακή ανάπτυξη 0,1% από 2,6% το τελευταίο τρίμηνο του 2013,
γεγονός όμως που οφείλεται στο ότι η οικονομία ήρθε αντιμέτωπη με τον χειρότερο χειμώνα των
τελευταίων ετών που οδήγησε σε βουτιά την οποιαδήποτε οικονομική δραστηριότητα. Σχετικά δε
με την αύξηση των επιτοκίων, σύμφωνα με τον πρόεδρο της Fed του Dallas, Richard Fisher, μία
τέτοια συζήτηση είναι πρώιμη, παρά την ενδυνάμωση της οικονομίας και την βελτίωση της αγοράς
εργασίας, ενώ εκτιμά πως το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης θα σταματήσει τον Οκτώβριο.
Στην Κίνα, για 4ο συνεχόμενο μήνα συρρικνώθηκε η βιομηχανική δραστηριότητα τον Απρίλιο, με
τον PMI μεταποίησης της HSBC να κλείνει στις 48,1 μονάδες, δηλαδή κάτω από το όριο των 50
μονάδων που διαχωρίζει τη συρρίκνωση από την επέκταση δραστηριοτήτων. Σύμφωνα με την
τράπεζα, η πτώση του δείκτη οφείλεται στο ότι η εγχώρια ζήτηση παραμένει αδύναμη ενώ τόσο οι
νέες παραγγελίες εξαγωγών όσο και οι δείκτες για την αγορά απασχόλησης συρρικνώθηκαν και η
κυβέρνηση θα πρέπει να προχωρήσει σε τολμηρές κινήσεις ώστε η οικονομία να ανακτήσει τη
δυναμική της. Πρόσφατα η κυβέρνηση ανακοίνωσε μία σειρά μέτρων για την ανάπτυξη , μεταξύ των
οποίων και επίσπευση των δαπανών για σιδηροδρόμους και περισσότερα κεφάλαια και φορολογικές
απαλλαγές για τις μικρότερες επιχειρήσεις.