Nαυλαγορά: Μεγάλο ερώτηµα παραµένει αν θα αρχίσει να έχει ανοδική πορεία

Ανάλυση

G.Moundreas Sa

Ο BDI συνεχίζει την πτωτική του πορεία, έστω και µε οριακές αρνητικές µεταβολές και βρίσκεται περίπου 50 µονάδες πριν σπάσει το φράγµα των 600 µονάδων. Μεγάλο ερώτηµα παραµένει αν και κατά πόσο ο δείκτης το επόµενο διάστηµα θα αρχίσει να έχει ανοδική πορεία επαληθεύοντας την ιστορικά ανοδική τάση του τελευταίου τριµήνου την οποία ήδη διανύουµε. Ανεξαρτήτως πάντως από την πορεία της ναυλαγοράς το αµέσως επόµενο διάστηµα, δηλαδή σε βραχυπρόθεσµο ορίζοντα, οι πιο µακροχρόνιες προβλέψεις, κυρίως για το 2016, δεν αφήνουν και πολλές ελπίδες για ανάκαµψη της αγοράς.


Το Market Mix της ναυλαγοράς, δηλαδή προσφορά και ζήτηση, βρίσκεται σε ένα µεταβατικό στάδιο (Transition Stage) που δεν ενδείκνυται για τεκµηριωµένες προβλέψεις, αλλά από την άλλη τα µηνύµατα και τα σηµάδια της Παγκόσµιας οικονοµίας και του Παγκόσµιου Εµπορίου µας οδηγούν στο να µην είµαστε ιδιαίτερα θετικοί για την ναυλαγορά το 2016. Το τελευταίο διάστηµα, η Κίνα έχει γίνει το «εξιλαστήριο θύµα» όσο αφορά την πτώση της ναυλαγοράς λόγω της ευρύτερης διόρθωσης της οικονοµίας της, αλλά θεωρούµε ότι το συµπέρασµα αυτό, τουλάχιστον σε βραχυπρόθεσµο ορίζοντα, βγαίνει λίγο αβασάνιστα από αυτούς που το ισχυρίζονται. Θα συµφωνήσουµε ότι σε µεσοπρόθεσµο και µακροπρόθεσµο ορίζοντα ενδεχοµένως να έχει επιπτώσεις, αλλά το µέγεθος του αντίχτυπου θα εξαρτηθεί και από τις αντιδράσεις και τα µέτρα που θα πάρει το Πεκίνο. Σύµφωνα µε τα στοιχεία που ανακοινώθηκαν για τον Σεπτέµβριο, οι συνολικές εισαγωγές της Κίνας που είναι ο µεγαλύτερος «καταναλωτής» σε energy, metals και grains, παρά το γεγονός ότι µειώθηκαν σε αξία - λόγω της πτώσης των τιµών των εµπορευµάτων - αυξήθηκαν σε όγκο, όπως για παράδειγµα σε Crude Oil, Iron Ore και Copper. Γεγονός βέβαια είναι πως η αύξηση των εισαγωγών δεν οφείλεται στην αύξηση της ζήτησης για εσωτερική κατανάλωση, η οποία χωρίς αµφιβολία έχει µειωθεί, αλλά για εξαγωγικούς λόγους. Οι εισαγωγές Iron Ore για τον Σεπτέµβριο έφτασαν τους 86,12 εκ. τόνους, σε υψηλό εννέα µηνών, καθώς τον ∆εκέµβριο του 2014 είχαν φτάσει στους 86,85 εκ. τόνους, αλλά αρκετά υψηλότερα από τον προηγούµενο µήνα, τον Αύγουστο του 2015 που οι εισαγωγές έκλεισαν στους 74,1 εκ. τόνους και από τον αντίστοιχο Σεπτέµβριο του 2014 που έκλεισαν στους 84,7 εκ. τόνους. Συνολικά στο ενιάµηνο οι εισαγωγές έφτασαν τους 699 εκ. τόνους σχεδόν τα ίδια επίπεδα µε την αντίστοιχη περίοδο του 2014. Το γεγονός όµως ότι η αύξηση αυτή των εισαγωγών δεν ήταν για εσωτερική κατανάλωση, αποδεικνύεται και από τις εξαγωγές σιδήρου οι οποίες τον Σεπτέµβριο έφτασαν σε επίπεδα ρεκόρ στους 11,25 εκ. τόνους, 16% αύξηση από τον προηγούµενο µήνα. Από τις αρχές του χρόνου οι εξαγωγές σιδήρου αυξήθηκαν κατά 27% συγκριτικά µε την αντίστοιχη περίοδο του 2014, κλείνοντας συνολικά στους 83,1 εκ. τόνους. Η ίδια λογική ισχύει και για το Crude Oil. Η Κίνα έχει ξεπεράσει τις ΗΠΑ σε εισαγωγές Crude Oil φέτος, εισάγοντας σχεδόν διπλάσια ποσότητα από αυτές των ΗΠΑ. Οι αγορές από την Κίνα τον Σεπτέµβριο αυξήθηκαν κατά 5% και για τους 9 µήνες του έτους κατά 8,8% καθώς η Κίνα εκµεταλλευόµενη τις χαµηλές τιµές από τη µία χτίζει στρατηγικά αποθέµατα και από την άλλη έχει αυξήσει τις εξαγωγές της σε Refined Oil Products, καθώς οι εξαγωγές τον Αύγουστο αυξήθηκαν 14%, το υψηλότερο σηµείο από το 2009 και για τους πρώτους 9 µήνες αυξήθηκαν κατά 27%.